像機構投資者一樣思考——散戶逆向投資策略實戰指南

黃佛森，畢業於北京信息科技大學，11年股市投資經驗，獲得Coursera在線大學金融學（密歇根大學）、公司理財（沃爾頓商學院）及財務會計（沃頓商學院）課程結業證書，通過CFA一級考試、NASAA（北美證券管理者協會）S65考試、基金行業從業資格考試。畢業後一直在投資公司及諮詢公司從事行業研究工作，形成了自己的一套逆向投資策略體系。

第1章源於生活的股市投資哲學
1．1 “反”——逆向投資獲利才最豐厚
1．2 “下”——接地氣才能長成大牛股
1．3 “少”——專注幾隻股票看準機會重倉
1．4 “陽”——機構投資者出擊現大陽就是買入時
1．5 “溢”——人多擁擠交易火熱就是賣出時

第2章逆向投資要建立在認識週期的基礎上
2．1投資者如何從資產價格泡沫中獲取財富
2．1．1潛伏期
2．1．2意識期
2．1．3狂熱期
2．1．4破滅期
2．2 A股的政策週期與市場週期
2．3流動性週期與大類資產配置
2．4中國經濟周期與A股的行業輪動
2．5自下而上的選股也可規避系統性風險

第3章不是所有的行業和公司都適合逆向投資
3．1生命週期是逆向投資行業選擇的關鍵
3．2新興行業應選擇行業龍頭避免踩雷
3．3低PE有可能是投資陷阱
3．4圍繞淨資產收益率進行逆向投資
3．4．1淨資產收益率的定義與計算方法
3．4．2淨資產收益率與公司價值
3．4．3淨資產收益率與公司股價
3．4．4杜邦分析法的基本思路
3．4．5高淨資產收益率企業的三種模式
3．5 A股主要逆向投資機構的選股標準

第4章如何避免倒在黎明前
4．1期限錯配是股票投資的致命傷
4．2為何多數投資者都倒在抄底的路上
4．3買入持有期間煎熬，而決定什麼時候賣出更煎熬
4．4 “20-30 ”定律

第5章讓機構投資者為你抬轎
5．1關注跟踪聰明機構投資者的調研及持倉數據
5．1．1哪些機構投資者是市場的常勝將軍
5．1．2如何從機構投資者的調研及持倉數據尋找投資線索
5．2從價量變化及換手率判斷機構投資者是否已介入
5．2．1跟踪機構投資者調研數據的策略
5．2．2跟踪機構投資者持倉數據的策略
5．2．3跟踪滬深港通北上資金數據的策略
5．3關注上市公司籌碼集中度
5．4券商研報及媒體熱度的反向指標作用

第6章逆向投資者需要重點關注的財務指標
6．1經營性現金流淨額是否逆勢擴張
6．2公司淨利潤隨週期或事件變化的彈性是否足夠大
6．3公司實際的淨資產是否已被嚴重低估
6．4盡量選擇有息負債率低的公司
6．5資產端容易出現瑕疵的科目
6．5．1貨幣資金
6．5．2應收賬款
6．5．3其他應收款
6．5．4預付款項
6．5．5存貨
6．5．6商譽
6．6警惕“存貸雙高”的企業
6．6．1 “存貸雙高”的定義
6．6．2 “存貸雙高”的原因
6．6．3 “存貸雙高”異常的識別邏輯
6．7看業績不是只看淨利潤的表面數字
6．8警惕淨利潤與經營性現金流淨額長期不匹配
6．8．1淨利潤與經營性現金流淨額不匹配的原因
6．8．2淨利潤與經營性現金流淨額長期不匹配的典型案例
6．9上市公司利潤調節的主要手段
6．9．1收入確認政策及關聯交易
6．9．2折舊及攤銷
6．9．3研發及借款費用資本化
6．9．4資產減值損失
6．9．5公允價值變動損益
6．9．6投資收益
6．1 0警惕上市公司對外擔保風險

第7章信息收集、調研及分析
7．1信息的權威性放在首位
7．2海納百川地收集各方面信息進行驗證
7．3重要的宏觀數據信息
7．3．1經濟增長指標數據
7．3．2通貨膨脹指標數據
7．3．3貨幣信貸指標數據
7．3．4政府政策數據
7．4重要的行業數據信息
7．4．1行業基礎信息
7．4．2行業動態信息
7．5重要的公司數據信息
7．5．1業務結構及盈利模式
7．5．2財務狀況
7．5．3管理層情況
7．5．4公司的競爭優勢及發展戰略
7．5．5股東情況
7．5．6公司股票交易信息
7．6有目的性地進行調研
7．6．1確保實地調研的必要性
7．6．2實地調研的方法
7．7信息分析守正出奇
7．7．1抓重點，追本溯源
7．7．2抓住不變的要素，以變應變，回歸簡易
7．7．3相關性分析——探尋同時間不同事物的關聯性
7 ．7．4歷史均值及波動區間分析——探尋歷史的周期性

第8章系統性下跌帶來的防禦性行業投資機會
8．1如何應對系統性下跌
8．2懶人選擇防禦性行業龍頭可跑贏通脹
8．3防禦性行業龍頭——貴州茅台
8．4杜邦分析法在防禦性行業投資策略的應用

第9章行業景氣下滑帶來的行業反轉投資機會
9．1如何把握行業的周期
9．1．1認識行業的周期性及週期性行業
9．1．2細分行業狀況的迥異造就結構性行情
9．2週期性行業反轉的投資要點
9．3杜邦分析法在周期性行業投資策略的應用

第10章事件性危機帶來的估值修復投資機會
10．1估值修復是事件性危機的首要獲利點
10．1．1行業事件性危機
10．1．2公司事件性危機
10．2事件性危機反轉的投資要點
10．3杜邦分析法在事件性投資策略的應用

第11章成功的投資者都是典型的逆向投資者
11．1沃倫·巴菲特與查理·芒格
11．1．1人物簡介
11．1．2投資理念
11．1．3投資案例——2016年投資蘋果公司
11．1．4投資案例——2015年再次買入菲利普斯66公司
11．2塞斯·卡拉曼
11．2．1人物簡介
11．2．2投資琿念
11．2．3投資案例——2叭6年逆勢抄底能源股
11．3卡爾·伊坎
11．3．1人物簡介
11．3．2投資理念
11．3．3投資案例——2015年逆勢收購巴西鐵礦石開採商