價值投資完全自學手冊：穩固財富 抗經濟巨浪 가치투자 처음공부

　　面對經濟巨浪，唯有價值投資可以幫助你穩固財富！

　　股神巴菲特有句名言： 「在別人貪婪時恐懼， 在別人恐懼時貪婪。」不期望每次都買到最低點，而是選擇在股價相對便宜時，多累積股數。如同巴菲特在台積電股價低瀰時，斥資數十億美元買進台積電股票達波克夏投資組合第十名1.39%。

　　作者李誠洙是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。身為價值投資的啟蒙者，自己更創造20年以上的高投資績效表現，常透過個人部落格與Youtube頻道與投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助實踐。

　　教你從財務報表分析起，找到好公司的方法、解析財務報表中的數字、價值評估工具的意義、價值測定法比較、解讀營業狀況跟領先指標、風險管理等，學習所有掌握企業價值、投資好股票的祕訣。

　　這本包含實戰理論跟概念、具體投資策略的《價值投資完全自學手冊》適合
　　1.想選擇獲利穩定度較高的你
　　2.希望提升被動收入、幫自己加薪的你
　　3.沒時間盯盤的你
　　4.想靠時間複利達到財務自由的你

　　⊙20年以上成功投資人、Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」的實戰祕訣
　　⊙眾多實戰案例及圖表、財務報表、事業報告書舉例，讓你一目瞭然！

專文推薦

　　《魔法般的年金滾雪球》作者，Kim Sungil

　　有句話叫「開始就是成功的一半」，這句話是亞里斯多德說的，原文是「Well begun is half done！」。也就是說，如果開始做得好的話，就等於做了一半了。這本書將許多剛開始股票投資的人必讀的內容整理得簡單明瞭，相信對想朝價值投資方向邁進的人來說會是很好的開始。因此從這本書開始學習投資的人，也可以說是已經成功了一半了。－－Naver café價值投資研究所管理員，南山酒僧Kim Taeseok

　　作者李誠洙是數十年間為傳達正確投資理念而努力的專家，也是金融投資教育者。作為其努力的一環，他寫了多本著作，特別是這次的書非常有益，也堪稱為模範，各種充實的內容就算說是「金融投資教科書」也不為過。《價值投資完全自學手冊》將幫助各位培養面對市場任何狀況，都能冷靜看待的視角及能力。
　　幾乎沒有OECD國家會在國民教育的過程中漏掉金融投資，而大韓民國作為那罕見的例外，希望在此生長的個人投資者，都能接觸到這本基礎投資書。－－未來金融研究所代表，Cho Junghee  獎學會代表，Oh Sunghyun

　　我的天啊，這竟然是一本在FAANG時代用價值投資正面對決的書！請讓我為這個自我跟他人都公認的股票道長lovefund的挑戰，獻上熱烈掌聲。
　　這本書將成為深陷成長股的而備感孤寂的價值投資者，那撫慰人心的燈塔，自認需要學習股票的投資新手更是推薦。當你從基礎到實戰都行行畫線閱讀，就會愈來愈了解股票，並在不知不覺間成為高水準的投資者。此外，也希望被冷落超過10年的價值股的真正價值能盡快被重新重視，從歷史的角度來看也是時候了。但願各位都能成為掌握先機的投資者。－－Money Today部長，《現在馬上去投資中小型股》作者，Yoo Ilhan

　　我雖總是苦苦找尋新的投資方法，卻總在最後透過投資大師們領悟到，所謂投資的正道其實很簡單。儘管如此我仍時常嘆息，對剛開始投資的人，或雖然經驗豐富，卻因沒有標準而容易受影響的投資者來說，若有個能夠輕易上手的指南書該有多好。《價值投資完全自學手冊》非常忠於基礎，親切的內容介紹讓一般人也能輕鬆踏入投資的世界。除了初次接觸股票的人之外，也是能讓既有投資者穩固基本能力的指南書。－－NH投資證券部長，Yoon Jongsoo

李誠洙（Lee Sungsoo）

在高麗大學商學院主修工商管理及投資理論，是國際投資分析師協會（ACIIA）瑞士總部登載的國際投資分析師（CIIA）。長久以來透過股票投資體制化的研究、模擬、實戰檢驗，建立了自己專屬、可創造穩定高收益的投資理論與原則。也成功地執行了證券公司HTS開發、系統交易圖表計畫、上市企業財務資訊DB化計畫等各種計畫。活躍於MTN、SBS-Biz（SBSCNBC）、韓國經濟TV、EDAILY TV、首爾經濟TV、Paxetv、RTN等經濟節目，也藉由企業演說、大學終身教育院等講座，指引大眾正確的投資方向。

作者透過價值投資，穩定創造20年以上的高投資績效，並作為價值投資的啟蒙者活躍各界。也在每月定期研討會與價值投資計畫中，跟投資新手分享股票投資的理念跟原則，並協助其實踐。現為UNIINVESTMENT代表，並於DAUM金融區、Investing.com、個人部落格中刊載有股票投資方法的專欄。同時也透過Youtube頻道「lovefund Lee Sungsoo」，每天向數萬名的訂閱者分享股票投資理念、策略、資訊。

lovefund Lee Sungsoo Youtube頻道 | lovefundvalue
咖啡 | cafe.daum.net/wealthM
部落格 | deathornot.tistory.com

推薦序 機智的股票投資者的智慧價值投資指南
作者的話 價值投資！剛開始股票投資的個人應該要有的超強工具
 
CH1
徹底了解價值投資再開始吧！
價值投資的定義
01 股票投資與價值投資
① 到底股票投資是什麼？
② 不斷變化的企業價值
02 開始價值投資的熱身運動
① 價值投資真的很難嗎？
② 存在各種風格的價值投資
③ 被誤會跟成見遮蓋的價值投資的價值
④ 價值投資時重要的三件事
 
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
人生要注重的不是速度，而是方向，投資也是一樣！
 
p.17
CH2
股價是如何形成的？
股價形成原理
01 股價會事先知道經濟狀況
02 利率跟流動性給股價帶來的影響
① 股票市場的四季模型
② 雞蛋模型
03 經濟週期是什麼意思？
① 經濟週期的四種局面
② 各種經濟週期
③ 經濟週期理論的矛盾點
04 匯率跟股價是什麼關係？
05 超越價格泡沫的心理泡沫
① 心理泡沫
② 估值泡沫
06 不管有沒有效率，市場投資者必備的態度
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
體驗股票市場泡沫跟破滅而從骨子裡學到的教訓
 
CH3
什麼樣的地方是好的公司？
看透企業的本質
01 要怎麼找到好的公司？
① 未來也可能成長的趨勢或典範
② 可避免暴跌的公司收益性
③ 穩定的財務結構
④ 持續的投資與研究開發
02 是有順利賺錢的公司嗎？
03 賣什麼東西給什麼人？
04 用什麼方式賺錢？
05 有什麼樣的競爭力？
06 我也必須了解欲投資公司的經營者嗎？
07 考慮公司的10年後
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
不可或缺的金融監督院電子公告系統
 
CH4
價值投資的大師們都是怎麼投資的？
大師們的投資原則
01 證券分析的創始者–班傑明．葛拉漢
02 投資偉大的企業吧–菲利普．費雪
03 奧馬哈的賢者–華倫．巴菲特
04 在投資大師的行列中完成FIRE–彼得．林區
05 逆向思維的投資鬼才–約翰．坦伯頓
06 莫尼希．帕布賴的當道投資
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
偉大的投資者都有共通點！
 
CH5
數字裡有答案
財務報表的理解與基礎
01 必須了解財務報表中數字意義的原因
① 盲目投資是禁忌
② 要在哪裡看財務報表？
02 投資者需要知道的數字正是這個
① 資產負債表
② 綜合損益表
③ 財務資訊摘要
03 資產負債表上必須觀察的東西
① 總資產、負債、資本合計
② 合併財務報表義務化時代
04 解讀綜合損益表
① 銷售額、營業利潤、當期淨利
② 對綜合損益表感到好奇的兩件事情
05 現金流量表最重要的是？
① 營業活動現金流量
② 投資活動現金流量
③ 財務活動現金流量
06 最好多了解的參考資料
① 可找到隱藏資訊的祕密選單
② 金融公司的綜合損益表
07觀察財務報表的內情
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
股東大會出席的回憶與訣竅
 
CH6
用好的價格投資的核心
正式價值評估
01 價值評估是什麼？
02 現值 vs 未來價值
03 相對價值測定法
① 判斷價值的基本投資指標：EPS、BPS、SPS、CPS
② 相對評估的代表：PER、PBR、PSR、PCR、EV/EBITDA
③ EV/EBITDA
04 權益資本淨利率
05 超簡易合理股價1-2-3
06 價值評估並沒有絕對
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|用同樣的價值股產出不同結果的人們
 
CH7
現在開始價值投資吧！
價值投資深入學習
01 投資在價值上，是指投資在價格上嗎？
02 市場先生是個舉棋不定的傢伙
03投資的安全閥–安全邊際
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
盲目相信內在價值是禁忌！
 
CH8
動搖企業價值的因素是？
必須確認的外部因素
01 營業狀況期望值製造的各種變化
02 營業狀況可以在哪裡讀到？
03 理解產業間的循環
04 顯示各產業轉變的領先指標
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
有償增資除權經驗以及選擇
 
CH9
風險管理的基礎
價值投資系統化工具
01 投資組合的原理及效果
02 分散投資與資產配置策略
① 分散投資的方法–投資組合
② 資產配置策略與再平衡
03減少風險的各種避險資產
① 期貨
② 選擇權
③ 反向ETF
④ 美金
04 資產配置策略執行
 
|summary |
|想跟讀者分享的寶貴經驗|
實踐資產配置策略時，調整區間是「撿撿撿」的機會
 
CH10
實踐價值投資的最後建議
01 建立自己的投資原則
02 建立好價值投資原則後，好好遵守！
 
 
附錄
中級價值投資
可以更正確評估企業價值的三種方法
 
01 絕對價值測定法
02剩餘淨利評估模型
03 經濟性附加價值模型