中國奇蹟的句點：殭屍企業、鬼城與影子銀行，停滯的中國將如何波及全球經濟？新的成長力道會出現嗎？ China’s Great Wall of Debt: Shadow Banks, Ghost Cities, Massive Loans, and the End of the Chinese Miracle

「戰後的每一次經濟蕭條，都從美國衰退而起，
　　但下一回，應該導因於中國停滯，因為這個國家正面臨負債的詛咒。」──摩根史坦利首席全球規劃師、《國家興衰》作者魯秋爾．夏馬

　　作者迪尼‧麥馬洪是《華爾街日報》與《道瓊新聞服務》的澳洲記者，
　　父母的一句「學中文能幫你找到工作」、「中國經濟的快速發展對澳洲有利」，
　　讓他17歲就遠離家鄉踏上中國，自此長住超過13年。
    
　　這幾年，他見證中國經濟的快速轉型，但也發現，這龐大的經濟體開始失調，
　　原因是，負債的速度增長太快、過高。
　　2008年，中國的債務總額佔GDP的1.6倍，但不到十年，此數字已高達2.6倍。
　　而且是史上最快。特別是地方政府借款和國營企業負債，將是中國的兩大罩門。

　　這些負債，怎麼變出來的？誰准許的？中國也將發生次貸危機？當局怎麼處理？
　　麥馬洪走訪中國各大城市，第一手報導官方不會告訴你的真相。

　　◎黑箱與「殭屍」企業孵化器：
    
　　西方自由市場有隻看不見的手，中國國營事業卻有個「閒不住的手」，
　　當這隻手累積過度權力，就產生占國家整體60％以上的高額負債。
　　當這些國企的營收不足以還債時，就變成不能死但也活不了的「殭屍企業」。
　　作者走訪擁有世界最大高壓鑄造機的四川二重集團，揭開國營殭屍的祕密。

　　◎鬼城？誰能讓空城住滿人？最好有這麼多郭台銘投資

　　中國人口13億，城郊的新城與新區卻可容納34億人住，
　　這讓全國沒人住的鬼城超過50座。沒人住為何還要拚命蓋？
　　因為地方政府可以用都市更新，公共建設之名超額借貸。
　　但這些被有錢人「綁架」的住宅區，無殼族還是買不起。

　　◎中國金融，影子面積越來越大
　
　　「為民服務」？中國銀行體系才不，正規銀行不准做的生意，就丟給影子銀行，
　　2014年，影子銀行創造的貸款占GDP的40％，到2016年還翻倍；
　　不然，你以為中國有錢人哪來這麼多錢？中國式量化寬鬆規模到底有多嚇人？
　　讓習近平有打不完的老虎與蒼蠅。

　　北京當局知道中國經濟的泡沫化走勢後，
　　集大權於一身的習近平主席的對策是？

　　作者花了超過十年時間，走遍中國一直想搞懂：
　　這個債務槓桿過高、明明會失敗卻一直很成功的荒謬經濟體，
　　到底能例外到什麼時候？他的結論是：
    
　　「危機總是比我們所有人想的來得晚，但速度永遠比我們以為的快。」
　　中國不會崩潰、不會動盪，但光是「停滯」，全世界就受不了。

名人推薦

　　政治大學名譽教授暨兼任教授　丁樹範
　　財經自媒體《王伯達觀點》　王伯達
　　「臺灣金融研訓院」大陸金融業務顧問　呂忠達
　　《今周刊》專欄作家　乾隆來
 

作者簡介

迪尼‧麥馬洪（Dinny McMahon）

　　在中國當了10年記者，替《華爾街日報》（The Wall Street Journal）與《道瓊新聞服務》（Dow Jones News Service）報導中國的經濟與金融體系。他是土生土長的澳洲人，但華語非常流利。撰寫本書之際，麥馬洪是伍德羅‧威爾遜國際學者中心（Woodrow Wilson International Center for Scholars）的院士。

譯者簡介

廖桓偉

　　淡江大學經營決策系、東吳大學企管研究所畢業。

　　曾任網路電玩編譯。現任出版社編輯，希望引進更多有趣（且暢銷）的書，透過翻譯來感動讀者，譯有《第三波數位革命》、《改變未來的祕密交易》、《大英圖書館海圖全覽》（皆為大是文化出版）。

推薦序一　怎麼看中國大陸的未來？／呂忠達
推薦序二　債務長城的鬼影／乾隆來
前言　中國經濟能例外到什麼時候？    

第一章　黑箱
1.國家利益就是欺騙市場的正當理由
2.閒不住的手
3.過度累積的權力
4.村騙鄉、鄉騙縣，一路騙到國務院

第二章　殭屍企業孵化器
1.照抄。當事情出錯，也錯不在你
2.利維坦企業的利維坦虧損
3.提升它們的活力，不能讓它變成殭屍
4.我們移山填海，挖到一輛富豪車！

第三章　鬼城
1.一開始就沒人住──地方政府的野心
2.城郊都在蓋新區，可容納34億居民
3.誰能讓空城住滿人？
4.中國也有次貸危機　

第四章　與民爭地，吹泡泡　
1.土地融資有特效，卻可能變瀉藥
2.剷平農民的飯碗、移工的蝸居
3.被有錢人「綁架」的住宅區，無殼族買不起　
4.這麼大的泡泡，怎麼還沒破？　

第五章　中國金融，影子面積越來越大　
1.「為人民服務」？中國銀行體系才不
2.「我們不一樣」，有好處的龐氏騙局
3.再小都要救，大到不能倒　

第六章　危機比你想像的來得晚，但……　
1.中國式量化寬鬆規模有多嚇人　
2.就怕北京當局辦不到對症下藥

第七章　習近平遭遇的抗拒
1.四大殲滅戰與既得利益者　
2.打不完的老虎與蒼蠅
3.「社會穩定」成了既得利益者的護身符　
4.特權可以動用的，比你以為的多　
5.中國有錢人哪來這麼多錢　

第八章　高齡中國，急需新的成長力道
1.中國不再是世界工廠了
2.中國人口還沒富，卻已老　
3.供給面祭出吸星大法　
4.取得支配權的產業，常變得無利可圖

第九章　新常態
1.中國一旦停滯，會波及全球
2.當越來越多人收入不再增加
3.食安與污染
4.不會崩潰、不會動盪，光「停滯」全世界就受不了

致謝