華爾街刺蝟投資客之投資啟示錄 (A Hedge Fund Tale of Reach and Grasp: Or What's a Heaven for)

<內容簡介>

避險基金教父 巴頓．畢格斯
《機構投資人》雜誌多次評選為「最佳投資策略師」
影響力匹敵 金融巨鱷索羅斯、老虎基金羅伯森
畢格斯的一句評論，足以引發華爾街乃至全球投資界的騷動！
這次，他再度以內幕人的身分，揭開神祕的避險基金操作手法與業界祕辛
 
對完全沒有賭性的人來說，專業投資遊戲極為枯燥、極為可怕；
有賭性的人卻必須為自己的天賦，付出代價。──凱因斯
 
如果《華爾街之狼》的故事，看起來實在太荒誕不經，如同一場鬧劇般不真實，那麼避險基金教父巴頓．畢格斯筆下的華爾街避險基金經理人，他們的暴富與落寞，勾勒出華爾街最寫實的眾生相與人性投機、貪婪的本質。本書生動描繪一位挺過科技股狂飆又崩跌的避險基金金童的致富傳奇，他所遭遇的各種投資界奇人異事與風花雪月，以及他所管理的避險基金，如何從資產規模高達八十億美元而一路向下沉淪走向毀滅……
 
一檔好股票是你所能想像的最棒的財富製造機器，但是，股市要求你具備勇氣和耐心
投資是一場反人性的遊戲，若想成為最終贏家，投資者必須忍受孤獨，一路與風險鬥爭。打敗大盤很容易讓正常人變得狂妄自大，一夜致富也會使很多人目眩神搖到了瘋狂的地步。華爾街更是人性墮落的大染缸，投資者應該知道自己踏進的是什麼天地，因為，唯一的防禦機制就是做好心理準備。
  
「我希望享用華爾街的不義之財！」
畢格斯身為摩根士丹利首席全球策略分析師，擁有四十年的專業投資經驗，他的業界見聞，更是投資界中眾人引頸企盼，最想一飽耳福的精彩故事。畢格斯在書中描繪投資圈裡各種聰明絕頂、雄心勃勃，卻又貪婪成性、揮霍無度的「天才」，最真實的投資人生。他們的故事可以協助投資者，進一步看清投資戰場中的殺戮與人性試煉。
 
金融業生存法則──你必須堅強又厚顏無恥
冰冷的投資績效數字，是避險基金業界的成敗衡量指標。此外，在這個行業中，特別是大型基金公司裡，與人共事更非易事，時常有火藥味濃厚的針鋒相對。而原本正常的細微摩擦，也會因為業績壓力，以及內外雙重的競爭而放大。所以能在業界撐下去的人，必須很堅強，又夠厚顏無恥！

本書不只投資業界人士必讀，所有關心自身財富的人也絕對不可錯過。藉由此書，投資者必須思考一個問題：當市場上的避險基金操作手法逐漸大同小異時，誰又能真的勝出大賺一票？

<作者簡介>

巴頓．畢格斯 Barton Biggs
華爾街教父級分析師。出生於美國經濟大蕭條時的紐約，父親曾為紐約銀行投資總監。1950年代畢業於耶魯大學英文系，隨後成為美國海軍陸戰隊軍官。退伍後，於紐約大學商業研究院求學，畢業後進入金融業。
1975年進入摩根士丹利，之後以合夥人身份在摩根士丹利任職超過三十年。多次在《機構投資人》(Institutional Investor) 雜誌的調查中，獲選為「最佳投資策略師」。2003年，七十歲的他離開摩根士丹利，與另外兩位同事創立當年規模最大的特雷西避險基金 (Traxis Partners)，管理資產超過十五億美元，2009年特雷西避險基金的回報率為業界三倍。

<譯者簡介>

王柏鴻
台大外文系畢業，曾任國內重要報紙編譯多年，現專事翻譯。譯作繁多，曾獲得《中國時報》、《聯合報》年度十大好書獎及其他獎項。重要譯作包括：《華爾街刺蝟投資客：貪婪是一種美德，避險基金教父的投資手記》、《石油衝擊》、《不確定的世界》、《新泡沫經濟》等書。

<目錄>

目錄
引    言 投資者應該知道自己踏進的是什麼天地
 
Chapter 1   耐心，是一種美德 　　
一檔好股票是你所能想像的最棒的財富製造機器，但是，股市要求你具備勇氣和耐心。
 
Chapter 2  前進華爾街
他帶了五百美元，滿懷憧憬，前往紐約。他希望當一名華爾街的分析師……據說那裡的街道都是用黃金鋪成的，他肯定可以在那裡賺到大錢。
 
Chapter 3  無情浪子，紐約券商明日之星
買高賣低、隨波逐流似乎就是投資組合經理人的投資風格，然而，他們的工作很有趣，也賺到很多錢。
 
Chapter 4  選對股，運氣也是一種實力
成為投資組合經理人是每位分析師的夢想，他們激烈競爭，賣力展現自己的聰明、警覺，當然還有最重要的──對投資的精準判斷。
 
Chapter 5  賣太早，也是錯
分析師、分析師，市場上漲時，誰需要分析師？市場下跌時，誰又需要股票？
 
Chapter 6  享用華爾街的不義之財
你同意像量化專家那樣破解股市，就像跟上帝下棋一樣嗎？
 
Chapter 7  孤獨的價值型投資人 
趨勢是我們的朋友，我們不必太早，只要在場，保持清醒。而且，朋友，你知道嗎，歷史向來都是最好的嚮導！
 
Chapter 8  技客復仇記 
不論是做多還是放空，快速的股票周轉率和奇特的交易形態，都會提高背後醞釀什麼事情的可能性。
 
Chapter 9    混球、高爾夫、避險基金
想要了解一個人的性格，就得跟他打十八洞高爾夫，這比跟他生意往來多年都更能了解一個人。
 
Chapter 10 空頭市場的閃亮之星 
他們就像「在糞堆中打滾的豬」。在下跌的市場中，他們靠著空頭部位賺大錢。
 
Chapter 11 避險基金金童
昔日的無名小卒一鳴驚人打進大聯盟。他成了創造優異績效的避險基金金童，資深投資專家網羅的新秀，是金融菁英的圈內人。
 
Chapter 12 不土豪，哪算成功！
在避險基金天地裡，豪華大宅是你用來炫耀的東西。如果買個普通的房子，別人會認為我沒有賺到大錢。
 
Chapter 13 避險基金的輝煌時代
除非你擁有一些熱門的避險基金，否則你這位投資人就不是同道中人。 
  
Chapter 14 天有不測風雲
我不明白股市是怎麼了，我們的模型不再有用，我卻找不出其中的原因。
 
Chapter 15 凶年2008──在劫難逃？
華爾街從原本繁華而不可一世的地方，變成哀鴻遍野的凶惡之地……夜幕降臨，恐懼、痛苦和孤獨對華爾街的公民一視同仁。
 
Chapter 16 貪婪與傲慢的代價
這些神奇歲月的金童喪失了大部分的財富，再也無法維持已經上癮的豪奢生活形態。
 
Chapter 17 窮途末路
股市已經從一匹他能了解和駕馭的賽馬，變成了一頭狂野、凶狠、完全無法預測的野獸，而這頭野獸決心把他拋下來踐踏摧毀。
 
尾    聲 金融海嘯過後

<試閱>

引言    投資者應該知道自己踏進的是什麼天地
 
人該志向遠大，否則天堂何用？─—羅伯．布朗寧（Robert Browning）
 
本書是一本以寓言方式寫作的投資書籍。我相信專業投資者、尤其是避險基金投資專家，要繼續生存、追求成功的話，不但必須擁有高超的分析與判斷技巧，更要有極度的堅強和無數的運氣，而且必須深切了解自己容易受極端情緒起伏的侵襲與驅策，也非常容易受到傲慢的影響。這兩種情形對於他們的投資，對於他們與最親密的人的關係，都可能構成致命的危害。這種說法危言聳聽嗎？我可不以為然！
 
本書要探討投資管理事業、避險基金的興衰，和重大金融恐慌所表現出來的不同形式。就像我的前一本著作《華爾街刺蝟投資客》一樣，我以寓言的方式寫作本書，是因為我用假名掩飾真正的身分。然而，追根究柢，本書談論的事情還是跟人、跟投資人有關，我只敢抱著一絲希望，希望他們的故事會協助未來的投資人，因應在金融方面功成名就後的渾然忘我，因應絕望時刻的沮喪消沉和傲慢自大的致命罪惡。
 
避險基金構成過去二十年的淘金熱潮，而且像所有泡沬和狂熱一樣，最後以失敗、破產的形式，摧毀很多自大狂和大多數的後起之秀，甚至毀滅一些實力雄厚的投資者。大部分的年輕避險基金經理人在短短幾年內，積攢了驚人的財富，大肆揮霍時毫不猶豫，而且經常以十分放蕩的方式浪擲金錢，招來了別人強烈的仇恨和嫉妒。他們的故事值得探討，是因為其中到處都是引人注目的勝利與悲劇故事。
 
一般而言，希望靠績效作為生存標準的人，幾乎都認為自己的投資生涯應該志向遠大，超過自己的才幹。打敗大盤很容易讓正常人變得狂妄自大，一夜致富也會使很多人目眩神搖到了瘋狂的地步。古人警告過我們「上帝要毀滅一個人之前，必先讓他瘋狂。」也警告我們「驕傲在敗壞以先，狂心在跌倒之前。」請記住，伊卡魯斯崇高、遠大的志向超過才氣，他靠著「失靈的雙翼」，飛得太靠近太陽時，就驚恐萬分地自空中下墜。
 
我在專業投資領域打滾四十年，認識很多風度翩翩、野心勃勃、飛得太高的伊卡魯斯，這一行造就出很多這樣的人。本書主角喬‧希爾（Joe Hill）是虛構的人物，但是，他白手起家後又徹底沉淪的過程，具體表現了我所認識的很多避險基金業者的人生軌跡。我注意到，避險基金的成功與否，跟出身名門無關，跟上著名大學和頂尖商學所也沒有關係。履歷表閃閃發亮，對找到工作很有幫助，但是我認識的大多數贏家，都是家世平凡的人，只是擁有腦力、勇氣、企圖心和直覺。衡量投資的是績效、是數字。
 
這是我耗用篇幅，描寫喬‧希爾成長背景的原因，我在本書前幾章，試圖從他的求勝意志、堅強、堅決、孤獨和愛戀的角度，發展他的性格。我嘗試把他寫成很有吸引力的人物，把他變成英雄，因為我希望說明為什麼連基本上健全、優秀的人，都可能捲入漩渦、慘遭滅頂。
 
投資這行也離不開辦公室內的人際關係。我在第3章至第5章裡，試圖描述在投資管理公司中日復一日一地與人共事時，所潛藏的正常壓力，也試圖描繪這種壓力會受到投資績效和內外部競爭的影響，因而變得大為增強。你必須很堅強，培養出厚顏無恥的態度，否則你真會撐不下去。
 
大型避險基金公司裡的壓力高多了，第7、8兩章和後面的章節會說明這種情形。市場環境變得十分艱難，又面臨生死抉擇時，辦公室內、外最親密的關係和生活經常都會出現裂痕。那種環境和壓力堪比戰鬥中的步兵單位，或是媲美二次大戰期間北大西洋中驅逐艦上的生活。投資新手應該知道自己踏進的是什麼天地，因為唯一的防禦機制就是做好心理準備。
 
從名作家西奧多．德萊塞（Theodore Dreiser）筆下英雄的角度來看，喬‧希爾操作避險基金的故事不是美國式的悲劇，而是現代避險基金的悲劇，是好人志大才疏、過度追求的故事。就像史考特．費茲傑羅（F. Scott Fitzgerald）簡潔的說明一樣：「找一位英雄來，我會替你寫一齣悲劇。」