憑直覺看懂會賺錢的財務報表【超圖解版】 100分でわかる! 決算書「分析」超入門 2018

從哈佛MBA、基金管理人觀點精煉出，
一本靠直覺就能理解的「100分鐘財報速讀」書！

獨創不死背會計科目、不細算報表數字，
憑直覺拆解財務報表，跟隨【圖解】指示，
從3大投資觀點╳4種數字分析法╳7間熱門公司財報案例，
重點整理「會賺錢」的財報長怎樣！

財務報表難讀的原因在於「資訊量過多」，又參雜大量會計科目，對初學者、數字恐懼者來說，學習門檻很高、內容又不好應用。但其實，財報的重點只有這3項：
．企業有沒有賺錢？
．公司不會破產、倒閉吧？
．成長規模會不會再擴大？

作者將哈佛商學研究所學到的、擔任基金管理人長年培養出來的Know-how統整為哈佛MBA財報分析法，先從認識財務報表結構開始說起，善用簡單易懂、生活化的比喻，傳授給讀者。

◎書中以「人體」為例，說明財務報表＝健康診斷書：

．損益表=運動成績單→彙整一年運動成果，運動量（銷貨收入）夠嗎？無效益活動（費用）有多少？

．資產負債表=健康診斷書→記錄公司的健康狀態，身材（資產）屬於肌肉體質、還是虛胖體質？

．現金流量表=血液循環檢查表→記錄血液（現金）循環流進與流出量，觀察公司呈現貧血狀態、還是血液充足？

將會計科目以人體來想像：「銷貨收入→運動量」、「資產→身材」、「現金流量→血液循環」……，憑直覺人人都能理解！

◎舉例說明：

以損益表的基礎等式來說明，會出以下的關係圖：

銷貨收入－費用＝利益
（運動量－無效益的動作＝行進距離．成果）

舉游泳比賽來比喻，如果一個人游泳時的無效益動作過多，勢必會影響比賽成果，公司也是如此。假設公司銷貨收入（運動量）增加，但花費費用（無效益）也增加的話，利益（成果）就會減少。換言之，由損益表可以讀出：為了獲取利益，公司採取了多少動作，而這些動作是否有效益。

◎3大觀點分析：

觀點①收益性：審視企業有沒有賺錢。銷貨毛利率→得知商品附加價值的高低；營業利益率→得知本業的獲利能力；繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率→得知所有經營活動的獲利能力……

觀點②穩定性：審視有無破產、倒閉風險。自有資本比率→現金的流向是否有異常；流動比率愈高、固定資產對股東權益比率愈低則公司愈穩定；資金流動性比率愈高，則當下營運資金調度無虞……

觀點③成長性：企業規模會不會擴大。確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升；資產報酬率是否與資產增加的速相同；負債與淨資產之間的平衡槓桿比例……

◎4種數字分析法：

①數值分析：檢視財務報表中實際的數值，判斷公司經營狀況。

②比率分析：將數字組合後，計算出百分比（%）的分析方法。透過計算比率，從表面數字（數值分析）無法比較的實際狀況，更能夠以直覺迅速掌握。

③時序分析：與過去數值比較，檢視當期數值是增加（上升）或減少（下降），藉此分析公司的成長情況。

④其他公司比較分析：與同業其他公司的財務報表數值進行比較，分析公司在整體市場的占有比例。

◎7間公司財報案例：

．最快速度達到營業淨利1兆日圓的軟體銀行：劇烈的肌肉鍛鍊（併購），與危險比鄰而居的經營模式。

．有高額或有負債的高田公司：死亡（破產）的訊號，從血液循環看出端倪。

．因寶可夢和Switch遊戲機再度翻紅的任天堂：雖然骨骼強健（自有資本雄厚），但身體卻浮腫虛胖……

．貫徹低價策略的宜得利Vs. 走高價策略的大塚家具：比較同業種的運動量（本業銷貨收入）有無效益？

．因過勞事件頻頻鬧上國際版面的電通公司：不斷突破自我，運動成績單（利益）不斷成長、達標。

．長期虧損做假帳事件爆發後的東芝公司：自己的骨骼溶解弱化（高額負債），之後還剩下什麼？

【本書特色】

．只講財報架構，100分鐘就可讀完：捨棄先從會計科目的定義下手。作者直接說明3大報表的邏輯架構與彼此關聯，再分析報表數字，評估企業經營狀況。

．超生活化比喻、憑直覺理解，把財報當成公司健康診斷書：損益表是運動成績單，彙整一年運動成果；資產負債表是健康診斷書，記錄公司的身材或健康狀態；現金流量表是血液循環檢查表，記錄血液循環流進與流出量。

．超圖解詮釋3大報表：撇開舊式財報書繁雜的公式與報表，全書完整拆解3大報表呈現方式，圖解指示數字中的連動關係，讓你遵循直覺、富有邏輯的增加數字敏感度，同時減少死背死記的困擾。

．3大觀點出發，一次滿足投資、經營需求：不浪費多餘時間，直接針對3大議題進行分析：投資觀點①收益性→企業有沒有賺錢？觀點②穩定性→會不會突然破產、倒閉？觀點③成長性→企業規模會不會擴大？

．4大分析法，讓數字說實話：結合3大報表，自已的資訊自己算！從4種分析法得出報表數字無法看穿的訊息：數值分析（正負值）、比率分析（占比）、時序分析（歷年觀察）、比較分析（同業種、上下游廠比較）。各種業種皆適用。

．實踐6個案例╳7大話題公司報表：舉高田公司、任天堂、宜得利VS.大塚家具、日本電通公司、東芝公司，以這7間公司的財務報表為基準，分析報表數字背後的真實營運狀態。